347 milliards de dollars en une semaine, et personne ne crie victoire
C’est le montant que Wall Street a regagné depuis le dernier plongeon. 347 milliards. Un chiffre qui claque, mais qui ne dit pas tout. Parce que cette reprise, elle repose sur deux piliers : la tech et les matières premières. Nvidia, Microsoft, Alphabet d’un côté. Freeport-McMoRan, Newmont, Albemarle de l’autre. Les premiers parce qu’ils ont encore réussi à faire croire que l’IA allait tout sauver. Les seconds parce que la Chine a décidé de relancer ses usines, et que le cuivre, le lithium et l’or deviennent soudainement des valeurs refuges.
Pourtant, regardez bien. Cette reprise, elle est déséquilibrée. Elle est même dangereusement déséquilibrée. Parce que si vous enlevez ces deux secteurs, le reste du marché est toujours en train de se noyer. Les banques ? En recul. Les énergies fossiles ? À la peine. Les biens de consommation ? En berne. Bref, Wall Street se refait une santé, mais c’est une santé de façade. Une santé qui tient avec du scotch et des prières.
Et puis, il y a un autre problème. Un problème que personne ne veut vraiment aborder : cette reprise, elle est artificielle. Elle est gonflée par des rachats d’actions massifs, par des taux qui restent trop bas trop longtemps, et par une Fed qui continue de jouer les pompiers pyromanes. Vous croyez vraiment que c’est durable ?
Nvidia, ou l’art de vendre du rêve en boîte
Nvidia a encore fait des siennes. +12% en cinq jours. Pourquoi ? Parce que Jensen Huang, le PDG, a sorti son habituel numéro de magicien. Il a parlé de « révolution industrielle », de « supercalculateurs », de « l’IA qui va tout changer ». Sauf que, entre nous, Jensen Huang, il vend des puces. Des puces qui coûtent une blinde, qui consomment une énergie folle, et dont personne ne sait vraiment à quoi elles servent, à part à faire tourner des modèles de langage qui hallucinent plus qu’ils n’informent.
Le pire, c’est que tout le monde marche. Les investisseurs, les médias, même les régulateurs. Personne ne pose la question qui fâche : et si Nvidia n’était qu’une bulle de plus ? Une bulle comme il y en a eu des dizaines avant elle. Une bulle qui éclatera quand les entreprises réaliseront qu’elles ont dépensé des milliards pour des machines qui ne leur servent à rien.
Pourtant, Nvidia continue de monter. Parce que, dans le monde de la finance, le storytelling compte plus que les fondamentaux. Et Jensen Huang, c’est le roi du storytelling. Il a réussi à faire croire que ses puces étaient l’avenir de l’humanité. Alors que, dans les faits, elles ne sont que l’avenir de son portefeuille.
Les matières premières, ou comment la Chine joue avec le feu
De l’autre côté, il y a les matières premières. Le cuivre, le lithium, l’or. Des valeurs qui montent parce que la Chine a décidé de relancer son économie. Sauf que la Chine, elle ne relance pas son économie par amour du risque. Elle le fait parce qu’elle n’a pas le choix. Son immobilier est en crise, ses exportations ralentissent, et sa population vieillit. Alors, elle injecte des milliards dans les infrastructures, dans les usines, dans les mines. Et ça fait monter les cours.
Mais attention. Cette relance, elle est fragile. Elle est même dangereuse. Parce que la Chine joue avec le feu. Elle surproduit, elle surendette, et elle compte sur le reste du monde pour absorber ses excédents. Sauf que le reste du monde, il commence à saturer. Les États-Unis taxent les importations chinoises. L’Europe hésite. Et les pays émergents n’ont pas les moyens de tout acheter.
Résultat ? Les cours des matières premières pourraient bien s’effondrer d’un coup. Comme en 2015, quand le cuivre a perdu 30% en six mois. Comme en 2020, quand le pétrole est passé sous zéro. Et si ça arrive, Wall Street va se prendre une nouvelle claque. Parce que cette reprise, elle repose en grande partie sur ces secteurs.
La Fed, ce pompier qui adore jouer avec les allumettes
Et puis, il y a la Fed. La Réserve fédérale américaine, ce pompier qui adore jouer avec les allumettes. Parce que, pour l’instant, elle continue de soutenir les marchés. Les taux restent bas, les liquidités abondent, et les rachats d’actions battent leur plein. Sauf que, à un moment donné, il va falloir payer l’addition.
Les dettes des entreprises américaines ont atteint des sommets. 12 000 milliards de dollars. Un chiffre astronomique. Et une grande partie de cette dette, elle est à taux variable. Ce qui veut dire que, si la Fed relève ses taux, des centaines d’entreprises vont se retrouver en difficulté. Des centaines d’emplois vont disparaître. Et Wall Street va replonger.
Pourtant, la Fed continue de faire comme si de rien n’était. Comme si elle pouvait continuer à injecter des milliards sans conséquences. Comme si les bulles n’existaient pas. Sauf que les bulles, elles existent. Et quand elles éclatent, ça fait mal.
Le vrai problème : personne ne veut voir la réalité en face
Le vrai problème, ce n’est pas que Wall Street remonte. Le vrai problème, c’est que tout le monde fait semblant de croire que cette reprise est solide. Les investisseurs, parce qu’ils ont peur de rater le coche. Les médias, parce qu’ils ont besoin de titres accrocheurs. Les régulateurs, parce qu’ils n’ont pas envie de déclencher une crise.
Pourtant, la réalité, elle est là. Cette reprise, elle est déséquilibrée. Elle est artificielle. Et elle repose sur des fondamentaux qui ne tiennent pas debout. La tech, parce qu’elle vend du rêve. Les matières premières, parce qu’elles dépendent d’une Chine qui joue avec le feu. Et la Fed, parce qu’elle continue de faire comme si tout allait bien.
Alors, oui, Wall Street se refait une santé. Mais cette santé, elle est fragile. Elle est même dangereuse. Parce que, quand les bulles éclatent, elles emportent tout sur leur passage. Et cette fois, ce ne sera pas différent.
Et si la prochaine crise venait des petits actionnaires ?
Il y a un autre angle que personne n’ose vraiment aborder : l’arrivée massive des petits actionnaires sur les marchés. Grâce aux applis comme Robinhood, des millions d’Américains jouent en Bourse comme s’ils jouaient au casino. Ils achètent des actions sans comprendre les risques. Ils suivent les tendances sans se poser de questions. Et ils amplifient les mouvements de marché.
Le problème, c’est que ces petits actionnaires, ils sont fragiles. Ils n’ont pas les reins solides. Et quand les marchés vont se retourner, ils vont se retrouver coincés. Avec des pertes qu’ils ne pourront pas absorber. Et ça, ça pourrait déclencher une crise de confiance. Une crise qui ferait trembler Wall Street bien plus que les krachs précédents.
Pourtant, personne ne parle de ça. Parce que, pour l’instant, ces petits actionnaires font monter les cours. Ils donnent l’impression que tout va bien. Mais quand ils vont paniquer, ce sera trop tard. Et Wall Street va se prendre une nouvelle claque.
Conclusion : profitez de la fête, mais gardez un œil sur la sortie
Wall Street remonte. C’est un fait. Mais cette reprise, elle sent le sparadrap sur une jambe de bois. Elle repose sur des déséquilibres, sur des bulles, sur des paris risqués. Alors, oui, profitez de la fête. Mais gardez un œil sur la sortie. Parce que, quand la musique va s’arrêter, il va falloir courir. Et vite.
